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对冲基金的四种交易模式

  对冲基金交易模式

  对冲基金的交易模式总结为4大类型,分别为:股指期货对冲、商品期货对冲 、统计对冲和期权对冲 。

  股指期货

  股指期货对冲是指利用股指期货市场存在的不合理价格 ,同时参与股指期货与股票现货市场交易,或者同时进行不同期限、不同(但相近)类别股票指数合约交易,以赚取差价的行为。股指期货套利分为期现对冲、跨期对冲 、跨市对冲和跨品种对冲。

  商品期货

  与股指期货对冲类似 ,商品期货同样存在对冲策略 ,在买入或卖出某种期货合约的同时,卖出或买入相关的另一种合约,并在某个时间同时将两种合约平仓 。在交易形式上它与套期保值有些相似 ,但套期保值是在现货市场买入(或卖出)实货 、同时在期货市场上卖出(或买入)期货合约;而套利却只在期货市场上买卖合约,并不涉及现货交易 。 商品期货套利主要有期现对冲、跨期对冲、跨市场套利和跨品种套利4种。

  统计对冲

  有别于无风险对冲,统计对冲是利用证券价格的历史统计规律进行套利的 ,是一种风险套利,其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。

  统计对冲的主要思路是先找出相关性最好的若干对投资品种(股票或者期货等),再找出每一对投资品种的长期均衡关系(协整关系) ,当某一对品种的价差(协整方程的残差)偏离到一定程度时开始建仓--买进被相对低估的品种 、卖空被相对高估的品种,等到价差回归均衡时获利了结即可 。 统计对冲的主要内容包括股票配对交易、股指对冲、融券对冲和外汇对冲交易。

  期权对冲

  期权(Option)又称选择权,是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲 ,期权实质上是在金融领域将权利和义务分开进行定价,使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易行使其权利,而义务方必须履行 。在期权的交易时 ,购买期权的一方称为买方 ,而出售期权的一方则称为卖方;买方即权利的受让人,而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。

  期权的优点在于收益无限的同时风险损失有限,因此在很多时候 ,利用期权来取代期货进行做空 、对冲利交易,会比单纯利用期货套利具有更小的风险和更高的收益率。

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